本記事では徹底財務分析ということで、世界の海運業界の主要3船社である、「A. P. Moller Maersk（マースク）」「COSCO SHIPPING Holdings Co Ltd（コスコ）」「Hapag-Lloyd（ハパックロイド）」を財務面から紐解きながら、それぞれの会社の特徴と違いを明らかにしていこうと思います。
世界の地政学的な不安定さや、それに伴うサプライチェーンや商流の変化が想定される今後において、過去の実績から船会社のビジネスを理解し、今後の見通しや洞察を得ていきましょう。
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海外主要3社の概要
上記事では日本の主要3社について財務データから特徴と違いを整理してきました。本記事では日本だけではなく、海外の企業にも目を向けていきたいと思います。日本と海外の船会社に財務面での特徴の違いはあるのでしょうか？
A. P. Moller Maersk A/S
A.P.モラー・マースク（以下、マースク）は、デンマーク・コペンハーゲンに本社を置く総合物流企業で、世界130か国以上で事業を展開しています。1904年の設立以来、コンテナ海運業界で世界トップクラスの地位を築き、近年では物流サービスやターミナル運営など多角的な事業を展開しています。マースクは、顧客のサプライチェーン全体を統合的にサポートする「グローバル・インテグレーター」を目指し、海運、ロジスティクス、ターミナル運営などのサービスを提供しています。
COSCO SHIPPING Holdings Co., Ltd.
COSCO SHIPPING Holdingsは、中国遠洋海運集団（COSCO SHIPPING）の子会社で、世界有数のコンテナ輸送会社です。同社はコンテナ輸送とターミナル運営を主力事業とし、世界の主要港湾をカバーする広範なネットワークを構築しています。
Hapag-Lloyd AG
Hapag-Lloydは、ドイツを拠点とする大手コンテナ輸送企業で、世界的な航路網と250隻以上の船舶を運航しています。同社は輸送効率の向上と環境負荷の低減に注力し、業界での競争力を強化。主要航路における安定したサービス提供を通じて、2023年も持続的な成長を達成しました。
海外主要3社の売上高/営業利益率と事業セグメントの比較
海外主要3社についても各社の2013年度から2023年度までの売上高と営業利益率の推移、そして、直近年度（2023年度）における各社のセグメント別売上高比率を見ていきます。
一点注意点として、海外企業の財務情報についても日本円に変換しており、日本企業と横並びに比較し易いようにしています。為替は各期の期中平均レートを利用しています。
海運はグローバルで単一市場ですので、日本の船社もコロナまでは長く苦戦していましたが、海外船社も同様に営業利益率1~2%前後を長く続けていました。一方でコロナ禍の業績の振れ幅は海外船社の方が大きく、営業利益率も30~50%台を瞬間風速的に叩き出しています。とはいえ日本船社の場合は、最も利益を叩き出しているコンテナ事業部門をOcean Network Expressに移管しているためであり、配当が入ってくるため売上高ではなく最終利益として計上しているという見え方の違いに過ぎません。今回ピックアップした海外船社の中ではマースクが圧倒的に売上高が高く、2022年度は日本円で10兆円まで伸ばしているのが印象的です。
続いてセグメント別の売上高と利益を見ていきます。
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